作者：泰罗，编辑：小市妹

【资料图】

地产股正在经历一轮退市潮，根据中证报报道，2023年以来已有43家上市公司被锁定强制退市。

全面注册制下，壳资源不再稀缺，那些炒垃圾股的，要小心了。

要知道，A股从2000年到2022年的二十几年里，退市的公司总共也才不过197家。1999-2019年，年均退市数量仅为6只。

近年来A股退市速度确实在加快，2020年16家，2021年20家，2022年达到46家。2023年至今，已经有43家。

全面注册制之下，不具备盈利能力的公司在A股已经没有容身之所了，未来将有更多地新人加入，也会有更多地企业退出。之前是“严进宽出”，今后是“宽进宽出”。

加大退市力度，是一场迟到的正本清源。持续地吐故纳新是保持资本市场活力的必然要求，而这也正是维持高质量发展的一个重要前提。

来自多伦多大学的克雷格·多伊奇教授曾在《金融经济学》杂志撰文，发表对美股退市情况的研究。其在论文中表示，从1975年到2012年，美国三大股市（NYSE、NASDAQ、AMEX）在38年间的IPO总数为15922家，而同期退市公司的数量则高达17303家（包括并购和主动退市）。

换句话说，美股在过去几十年的时间里长期维持退市数量大于IPO数量的状态。还有一项更直观地数据，过去40年，美股大约有80%的上市公司都已退市。

维持优胜劣汰，全市场整体盈利能力才能有保障。

中泰证券曾做过一次统计，区间定在2009年-2019年，统计这十年内ROE高于15%的上市公司数量，其中A股只有18家，而美股有161家；将ROE指标放宽到10%，A股满足这一要求的企业数量为54家，美股则高达298家。

优秀的业绩又带来了更好地市场表现，投资者也获得了丰厚回报。

2008年金融危机之后，美股走出了长达十几年的牛市，道琼斯指数从最低的6470点涨到了2021年的近37000点，期间涨幅近五倍。

另一边，A股此前由于退市数量非常有限，大量垃圾公司总能“绝处逢生”，这种特殊的“困境反转”甚至饱受青睐，致使市场长期浸淫在“炒垃圾股”的气氛中。质地好的企业得不到应有的关注，一些质地差的公司反而热闹非凡。

在没有退市压力的情况下，很多公司开始躺平混日子，演变到最后甚至僵而不死，这在很大程度上损害了市场经济竞争活力的释放。

“流水”的上市公司，才能换来“铁打”的资本市场。

通过高频进出，让股市中留存的始终是整个经济世界中最有活力的那部分企业。这样既有利于发展，也能给予投资者回报，形成一个双赢的良性循环局面。

高压退市，对苟延残喘的那部分企业而言是一块挥之不去的乌云，而对整个市场来说，换来的是一片晴朗的天。

炒垃圾股的时代彻底结束了，投资者有必要仔细检查一下自己的持仓。

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